LED行业专题报告小间距LED持续景气,

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如需报告请登录。1、LED行业筑底，产业链集中度提升发光二极管（Lightemittingdiode，LED），是一种半导体发光组件。它的显示原理是利用半导体二极管的电致发光效应，使像素单元实现主动发光。不同材料制成的LED会发出不同波长的光，从而形成不同颜色，经过芯片制造、封装等工艺后被广泛应用于各种指示、显示、背光源、照明和城市景观等领域。受益于成本优势、国家政策支持及旺盛的下游需求，我国成为LED全球产能转移的主要受益者，目前已成为全球最主要的LED生产基地。高工LED研究所（GGII）数据显示，-年国内LED产值从亿元增长至5,亿元，年复合增速高达16.47%。1.1LED应用领域LED下游应用领域主要包括通用照明、景观照明、显示屏、背光应用、信号及指示、汽车照明等领域。年LED产业数据显示，占比最高的通用照明行业已趋于饱和，而显示屏及景观照明应用领域产值有良好增长趋势。1.2LED产业链上下游LED拥有着成熟完整的产业链，主要包括上游的外延增长及LED芯片制造、中游的器件与模块封装以及下游的显示与照明应用三大环节。我们观察到，LED行业正逐步走向寡头集中、规模精益生产、技术迭代加速的新阶段。1.2.1LED芯片行业市场格局从供给端来看，在国家政策支持下，我国LED芯片行业发展迅速，伴随着海外企业减产，部分产品订单向中国大陆转移，芯片大厂大幅扩产。从需求端看，受全球经济不景气、中美贸易摩擦、房地产调控政策等影响，LED最大的应用领域照明业务需求不及预期，行业进入筑底阶段。年是行业比较困难的一年，芯片产能过剩严重，稼动率很低，企业为了去库存纷纷降价。据三安光电年经营数据，芯片前三个季度产品价格降幅较大，进入第四季度产品价格才逐渐趋于稳定。反应在各企业LED芯片业务的毛利率上，呈现快速下行的趋势。除三安光电存货数据依然高企，其他几家LED芯片厂商的库存情况已有下降。我们可以看到，华灿光电、乾照光电、聚灿光电的存货周转天数也均有下降，整体看芯片行业的产能过剩和存货问题得到一定缓解。LED芯片产能过剩，市场价格竞争激烈，不少芯片厂商营收和净利润双双下降，如德豪润达这类中小厂商被迫退出芯片市场。年，我国前三家LED芯片厂商市占率合计71%，其中三安光电达到31%，而其在年全球LED芯片市场中市占率达到28%。芯片行业整体竞争格局已初步成型，寡头效应愈发明显，未来行业集中度料将继续提升。1.2.2LED封装行业市场格局高工产研LED研究院（GGII）统计数据显示，年中国LED封装产值达到亿元，同比增长17.71%，年产值预计将达亿元，但增速放缓至13.98%。与芯片行业类似，LED封装行业竞争加剧，各LED封装厂商普遍业绩一般。各上市公司近两年年报显示，除聚飞光电外，国内封装企业近两年来的扣非利润下滑严重，其中鸿利智汇、瑞丰光电业绩一定程度的受到商誉减值影响。随着LED封装大厂产能继续释放，封装器件价格下滑，行业集中度会越来越高，整个行业逐步走向寡头效应明显、规模化精益生产、技术迭代加快的新阶段，高质量发展成为未来进阶的主要方向。提升高附加值、高毛利产品比重是LED封装企业产品布局重点，目前以小间距及MiniLED最受
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